前十证券公司在家做饭、逛廉价超市，关税阴霾下美国富裕家庭也要“捂紧钱包”

　　关税阴霾下前十证券公司，美国富裕家庭也开始精打细算。

　　本周，美国两大折扣商店Dollar Tree和Dollar General相继披露的第一季度财报显示，中高收入家庭客流量显著攀升。在刚结束的财报季中，包括开市客（Costco）、百思买、沃尔玛和塔吉特在内的多家零售巨头均表示，已上调部分商品价格或计划近期提价，以转嫁不断攀升的关税成本。

　　同时，全球投资咨询公司BCA Research银行信用策略师拉贝奇（Jonathan Laberge）在近日的研讨会上对第一财经记者表示，美国中低收入家庭在大选前就已十分脆弱，而10%的普遍进口关税将进一步冲击这一群体。

　　他警告称，如果消费收缩趋势已经开始，即便美国政府试图调整关税政策，也可能为时已晚。该进程甚至可能引发经济衰退，这才是问题所在。

　　高收入客群涌向折扣零售

　　传统上以低收入群体为主要客源的美国折扣店正见证关税措施给美国消费带来的改变。根据最新发布的季度财报，Dollar Tree的9000家门店吸引了260万新顾客，其中大部分来自较高收入阶层。该公司首席执行官克里登（Mike Creedon）称，家庭收入超过10万美元的顾客流量显著增加。

　　Dollar General首席执行官瓦索斯（Todd Vasos）也观察到：“在我们最近的客户调查中，25%的客户报告称他们的收入比一年前减少，近60%的核心客户表示他们感觉在未来一年需要牺牲一些必需品。”

　　与此同时，来自较富裕家庭的客户进行“折旧换新”的比例达到了四年来的最高水平。瓦索斯表示：“我们的核心客户群仍面临财务上的限制，我们看到来自中高收入客户开始更多参与换购活动。”

　　消费紧缩也改变了美国人的就餐行为。根据美国劳工局的数据，从2020年到2024年，所有食品的消费者价格指数（CPI）上涨了23.6%，超过了整体CPI的同期增幅（21.2%）。

　　美国最大的加工食品公司之一金宝（Campbells）首席执行官比克休曾（Mick Beekhuizen）称，当前美国的居家烹饪率已逼近疫情居家时期的峰值。消费者更倾向选购最大限度利用食品预算的基础食材，因此该公司旗下浓缩汤、意大利酱料等产品销量增长，但零食类消费则明显趋于谨慎。

　　咨询公司麦肯锡于5月底发布的报告显示，降级消费行为十分普遍，63%消费者因关税调整或即将调整消费习惯，43%将物价上涨列为首要担忧。在预计会改变消费行为的消费者中，超过一半计划减少对非必需品的支出。50%的消费者表示他们预计会推迟在可自由支配类别商品上的购买，如电子产品、配饰、珠宝或外出就餐。40%的消费者表示，他们预计在必需品（如食品杂货、维生素和补品以及汽油）上的支出不会发生变化。

　　零售巨头承压，涨价已成定局

　　随着特朗普政府关税政策推高进口成本，许多零售商因关税问题已减少或撤回了全年的财务预期。例如，美国休闲服饰品牌Abercrombie & Fitch、梅西百货和百思买已大幅下调了盈利预测，美鹰服饰（American Eagle）、加拿大鹅（Canada Goose）和玩具巨头美泰（Mattel）撤回了全年财务预期。

　　一些零售商已经开始涨价。开市客近期表示，关税迫使公司调整了供应链并在某些情况下提高了价格。该公司首席财务官米勒奇普（Gary Millerchip）举例称，已对来自中南美洲的花卉商品进行了提价。

　　百思买首席执行官巴里（Corie Barry）称，该公司已经提高了部分商品的价格，以应对关税成本，但并没有透露哪些商品受到了影响。美国日用品公司纽威品牌（Newell Brands）也表示，已将婴儿用品价格提高了约20%。耐克表示，该公司的成人服装和设备将从6月1日起上涨2到10美元，而鞋类价格将上涨5到10美元，但并未表示这一决定是否与关税相关。

　　另一些零售商则预备提价。中产偏爱的塔吉特（Target）在5月的财报电话会议上称，将对某些产品提高价格以帮助抵消关税成本。美泰也表示，将对一些美国产品“在必要时”提价。梅西百货首席执行官斯普林（Tony Spring）也称将对某些产品提价，并停止销售其他商品，以抵消关税带来的影响。

　　沃尔玛高管也在5月初表示，消费者可能会在5月底和6月看到价格上涨。该公司首席执行官迈克米林（Doug McMillon）表示，可能会受到影响的商品包括玩具、电子产品和一些食品杂货，如香蕉、牛油果、咖啡和玫瑰花。

　　随着特朗普政府暂缓部分关税，美国密歇根大学近期发布的5月消费者信心的最终指数相比5月初时有所回暖，但仍维持在52.2的低位。

　　投资银行杰富瑞（Jefferies）股票团队在一份客户说明中表示，目前的消费趋势是非必需品让位于基本必需品。虽然过去几个月的消费维持在积极的趋势中，但这一趋势主要偏向于非必需品消费。该说明写道，尽管消费者情绪发生了变化，美国消费者仍然表现得相对挑剔。高收入和中等收入消费者在非必需品支出上转向了基本必需品，表现出显著“转移”。

　　牛津经济研究院预计前十证券公司，短期内政策的不确定性仍然很高，这可能会限制消费者信心的上涨潜力。此外，美国消费者对未来一年通胀的预期为6.6%，长期通胀预期降为4.2%，通胀预期依然处于非常高的水平。

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